在华尔(ěr)街经济学家(jiā)和央行(xíng)官(guān)员争(zhēng)论美国经(jīng)济(jì)是否以及(jí)何(hé)时会陷(xiàn)入衰退之(zhī)际(jì)，大型基(jī)金经理们并没有坐(zuò)等答案(àn2023是佛历多少年，今年是佛历多少年多少月)揭晓。

　　智通财经APP了解到，越来越多的专业(yè)选股(gǔ)人士将资(zī)金(jīn)从银行(xíng)等对经济敏感的股票中撤出，转而投资(zī)公用事业(yè)和(hé)基本消(xiāo)费品等在经济低迷时期被2023是佛历多少年，今年是佛历多少年多少月视为具(jù)有(yǒu)弹性的股票。

　　美(měi)国银行汇编的(de)数据显示，同(tóng)时做多(duō)和(hé)做空的(de)对冲基金(jīn)已将其(qí)周期性股票与防(fáng)御(yù)性股票的(de)比(bǐ)例降至(zhì)至少2012年以来的最(zuì)低(dī)水(shuǐ)平(píng)。对于只做多的基(jī)金经理来说，他们对周期性公司(这些公司的命运取(qǔ)决于(yú)商业周期(qī)的起伏)的(de)相(xiāng)对敞口接近(jìn)2008年以来的(de)最低(dī)水平。

　　这一切都突显了主动(dòng)投资(zī)领域的悲观情绪(xù)仍在加剧，尽管美股从去年10月低点反(fǎn)弹(dàn)，增加了(le)5万亿美元(yuán)的市(shì)值(zhí)。

　　总而言(yán)之，以Sa2023是佛历多少年，今年是佛历多少年多少月vita Subramanian 为首的美国银行策(cè)略师表示(shì)，主动选股者“为2009年(nián)式的(de)衰退(tuì)做好了准(zhǔn)备”。

　　周期(qī)股相对防御股(gǔ)的比例(lì)降(jiàng)至近10年低点(diǎn)

　　最(zuì)近对防御股的(de)偏好与(yǔ)去年不同，当(dāng)时对衰(shuāi)退的担忧蔓(màn)延，主(zhǔ)动型基金(jīn)紧紧抓住周(zhōu)期股。这一立场表明，人(rén)们相信美联储有能力通过积极的抗通胀行动实现软(ruǎn)着陆。现(xiàn)在，这(zhè)种乐观(guān)情绪已经消散。

　　行(xíng)业仓位(wèi)数据进一步(bù)证明(míng)，专(zhuān)业人士持续(xù)看空股市。在美国银行4月份对基(jī)金经(jīng)理的最(zuì)新调查(chá)中，现金持有量保(bǎo)持在较高水平，相对于股票，债券比2009年以来的任何时(shí)候(hòu)都更受青睐。

　　高盛合伙人John Flood上(shàng)周表(biǎo)示，在市场开(kāi)始逃离时，只做(zuò)多的(de)基(jī)金(jīn)被迫成为FOMO(害怕错过)买家。

　　值得(dé)注意的是，选股者(zhě)的(de)谨慎态度与基(jī)于图表(biǎo)信号配置(zhì)资产的计算机驱动策略形成了鲜(xiān)明对比。由于股(gǔ)市(shì)稳步(bù)上涨和市场波动性(xìng)下降，趋势追(zhuī)踪基金(jīn)和(hé)波动性(xìng)目标基金等系统性资金管理公司近几个(gè)月增加了股票持有量(liàng)。

　　德意志银行的投资者仓位模(mó)型最能说(shuō)明这(zhè)种(zhǒng)分歧(qí)立场(chǎng)。德意志银行称(chēng)，量(liàng)化基金继续抢(qiǎng)购股票，而自由(yóu)裁(cái)量投资(zī)者的敞(chǎng)口已降至一年区间(jiān)的底部(bù)。

　　看空(kōng)者将 2023 年股市反弹的(de)很大一部(bù)分归因于那些对价格不敏感的量化投资(zī)者(zhě)，他们别无选择(zé)，只(zhǐ)能在(zài)股价上涨时买(mǎi)入股票。看空者还警告称(chēng)，持续数(shù)月的股市反弹是不可持续(xù)的(de)。由于标普500指(zhǐ)数几(jǐ)次突破4200点的尝试(shì)都以(yǐ)失败告终，缺乏(fá)动能可(kě)能会限制量化基金的需求。另一方面，新一轮的抛(pāo)售可能会促(cù)使量化基金改变(biàn)路线，并(bìng)退出股市。

　　好于预期的经(jīng)济数(shù)据和(hé)企业财报也提(tí)振股市。尽管各公(gōng)司在本(běn)财报季的业绩超出预期，但目(mù)前来看，这还不足以让美(měi)国企业重(zhòng)回增长轨(guǐ)道(dào)。就(jiù)连美联储官员也(yě)预测今(jīn)年晚些时候会出现“温(wēn)和衰退”。

　　不(bù)过(guò)，美国银行的Subramanian表示(shì)，以史为鉴，过早地为(wèi)经济衰退做准备而采取(qǔ)防御措施(shī)，最终可能会付出高昂的(de)代价。

　　Subramanian发现(xiàn)10个最具周期性的行(xíng)业往(wǎng)往在衰(shuāi)退前的(de)6个月(yuè)内表现优异。直到真正的经(jīng)济(jì)衰退到来，防御性股票才开始大(dà)放(fàng)异彩，尽管(guǎn)它(tā)们的领先地位通常(cháng)会在下(xià)行周期结(jié)束前(qián)逆转。

　　美国银行(xíng)的经济学(xué)家预计，美国经济衰退将从(cóng)第三季度开始。

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